认购持仓重心下移

原标题:认购持仓重心下移 来源:原创

  周四沪深两市缩量下跌。期权方面,各标的跌幅相近均超1%。沪深两市及中金所期权总成交金额为41.42亿元,较上一交易日基本持平,总持仓594.88万张,较上一交易日增加5.91%。

  50ETF持仓量继续增加。周四50ETF成交232.06万张,小幅上涨2.76%,持仓量295.70万张,上涨5.62%。当月合约逐渐到期,其中认购大幅增持3.05万张,认沽大笔减持2.43万张。次月合约认购增持8.89万张,认沽增持4.69万张。从当月合约各执行价的增减持情况看,认购在3.6至3.9大幅减持,在3.3至3.4平值附近增持。认沽实值及深度虚值价位均减持,在3.2至3.1虚值部位小幅增持,增持量仅0.74万张。

  沪深300三大期权总持仓回升,但增持量相差较大,主要增持来自上交所ETF期权。周四上交所ETF期权增仓最大为10.26万张,占比三大期权总增持量的83%,中金所仅增持0.14万张。从上证300ETF当月期权各执行价增减持变动情况看,当月认购增持0.67万张,5.0以上深虚值价位大幅减持,4.7至4.9浅虚值价位增持。认沽实值与深度虚值减持,在4.5至4.6浅虚值价位增持。从增持变动情况看,与50ETF期权变动类似,认购持仓重心明显下移。

  隐含波动率方面,市场振荡下行,波动率逐步走低。目前50ETF8月平值认购隐含波动率21.73%,认沽22.85%,均较上一交易日明显回落。上证300ETF8月平值认购20.93%,认沽19.44%,回落幅度较大。随着近期指数宽幅振荡,历史波动率逐步走低,目前50ETF20日历史波动率回落至22.25%,沪深300指数20日历史波动率回落至24.33%。从认购认沽波动率价差看,50ETF期权价差拉大,合成标的贴水走阔。

认购持仓重心下移  图为当月平值50ETF期权隐含波动率

  市场延续宽幅振荡,期权合成贴水继续走阔,隐含波动率仍维持高位。持仓变动看,认购持仓重心明显下移,短期上行压力有所增加。市场情绪回落中蓝筹股防御能力凸显,投资者可关注异步构建50ETF期权宽跨式空头的机会。

  (作者单位:中信建投期货)

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