LPR报价4个月持平 专家:不改企业贷款利率下行态势


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  原标题:LPR报价连续4个月持平 专家认为不改企业贷款利率下行态势

  本报记者 刘 琪

  8月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。据央行授权全国银行间同业拆借中心公布,8月20日,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。至此,LPR报价已连续四个月“按兵不动”。

  在分析人士看来,此次报价也在预期之中。东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时分析道:首先,8月17日央行开展的1年期MLF招标利率保持不变,表明本月LPR报价的参考基础未发生变化;其次,7月份以来以DR007为代表的市场资金利率中枢仍在小幅上行,意味着银行平均边际资金成本存在一定上行压力,银行下调8月份LPR报价加点的动力不足。

  “事实上,市场对本月LPR报价保持不变已有较强预期:7月20日以来,挂钩1年期LPR的利率互换(IRS)未现下行,而是持续在小幅高于当前现值的水平上波动。”王青说道。

  “随着疫情防控取得显著成效以及宏观经济企稳回升,货币政策回归常态,从之前的总量偏宽松转向目前侧重结构优化。”民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示,今年前7个月社会融资规模累计新增22.5万亿元,比去年同期多增6.6万亿元,7月末M2同比增长10.7%,明显高于去年,总量宽松政策对保企业、稳就业发挥了重要作用。7月30日召开的中共中央政治局会议对货币政策的表述,在延续了“灵活适度”的基础上,重点强调了“精准导向”。一方面,更多企业走出困境,逐渐开始正常运转,货币政策需要提供更加精准的支持;另一方面,持续的总量宽松也容易引起资金空转套利,引发局部房地产市场过热等风险。从近期货币政策操作上看,也能体会到央行对于货币政策宽松操作偏谨慎的态度,本月逆回购和MLF操作,相关利率均保持不变,传递了本月LPR不降的信号。

  从近期流动性调节方式上看,央行逐渐回归公开市场操作、中期借贷便利(MLF)操作等常规性的调控方式。据《证券日报》记者统计,自8月7日以来,央行已连续10个交易日进行逆回购操作,累计操作金额9700亿元,利率保持2.2%不变。从MLF操作上看,央行为维护市场预期平稳,提前公告将于8月17日进行MLF操作,当日央行开展7000亿元MLF操作,利率保持2.95%不变。

  对此,温彬表示,近期连续货币政策操作的特点主要是通过价格稳定、数量缓增的方式,保持市场流动性合理充裕,满足缴税、政府债券发行等所需的流动性需求。

  虽然近几个月LPR报价未做下调,但王青认为这并不意味着企业贷款利率下行趋势受阻。他表示,当前银行新发放的企业贷款已全面转向LPR定价,即“企业贷款利率=LPR报价+加点”。由此,LPR报价走向不可避免地会对企业贷款利率产生直接影响。不过,近期LPR报价未做下调,不会改变今年以来企业贷款利率持续下行态势,预计三季度企业一般贷款加权平均利率有望较二季度再下行20个基点左右。

  对于下阶段货币政策方向,温彬认为,货币政策将继续通过公开市场操作、MLF操作等常规性货币政策工具,调节市场所需的流动性,降准降息概率降低的同时,主要是发挥结构性直达货币政策工具的作用,对仍处于困难之中的制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节进行精准滴灌。另外,不搞大水漫灌也意味着更加重视金融风险的防范与化解,为经济社会恢复发展营造安全稳定的金融环境。

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