同济堂负面评级与立案调查齐至 4.2亿债券咋办?

  来源: 债市观察  作者:王洪臣

  原标题:惊呆!负面评级与立案调查齐至,“乌龙账专业户”4.2亿债券咋办?

  导读

  年报年年出现“工作疏忽”的同济堂(600090.SH),如今终于因为“涉嫌信息披露违法违规”,收到了证监会的立案调查通知。

  而在一系列事件的背后,同济堂热衷发债与高达44亿的应收账款之间的关系也引发热议。负面评级,也如约而至。

同济堂负面评级与立案调查齐至 4.2亿债券咋办?

  近日,中诚信国际发布公告称,将同济堂医药有限公司(下称“同济堂医药”)的评级展望由稳定调整为负面,维持其主体信用等级为AA,维持其2018 年发行的债券“18 同济 01”和“18 同济 02”信用等级为AA。

  01、立案之外,拟发债10亿与44亿应收引质疑

  对于负面评级,中诚信国际在公告中给出了两点原因:一是因为同济堂医药的控股股东,上市公司新疆同济堂健康产业股份有限公司(下称“同济堂”)因涉嫌信息披露违法违规,于4月27日收到了证监会的立案调查通知。

  二是据同济堂2020年一季报显示,由于外部经营环境变化,公司当期总营收、净利润与经营活动净现金流分别为20.47亿元、0.98亿元和-2.69亿元,同比分别下降21.41%、32.55%和135.22%。同济堂医药作为其核心子公司,偿债能力将受到一定影响。

  几乎在同时期,同济堂医药再次被法院列为被执行人。这也是公司2020年第二次受到这样的待遇。

同济堂负面评级与立案调查齐至 4.2亿债券咋办?

  据企业预警通显示,目前同济堂医药存续有2只债券,规模为4.2亿元,均将在一年内到期。

同济堂负面评级与立案调查齐至 4.2亿债券咋办?

  虽然同济堂医药的债券存续规模不大,但同济堂的这家核心子公司却有着不容忽视的财务问题。

  据《成都商报》报道,同济堂医药在2019年8月就被曝出涉嫌接受25份虚开增值税普票。据国家税务总局武汉市税务局公布的处罚、处理决定书显示,在没有真实业务的情况下,同济堂医药接受了25份虚开发票。而从2017年度报告开始,同济堂首次出现了“咨询服务费”,为6440.25万元。到2018年,该笔费用继续增长至6529.94万元。

  另外,据同济堂2020年一季报显示,公司当期总负债为26.07亿元,其中流动负债为21.62亿元,短期借款8亿元。而令外界疑惑的是,公司的应收账款常年居高不下,2020年一季度已达到43.88亿元。

同济堂负面评级与立案调查齐至 4.2亿债券咋办?

  2020年3月,同济堂曾拟发行不超过10亿元债券用于偿还债务,当时就有声音指出,公司应当动用账上的巨额营收账款进行融资,而不是发行债券。

  其实,自从2016年借壳上市以来,同济堂的财务问题就疑窦颇多。

  02、屡教不改,“乌龙账”频出创历史

  公开信息显示,同济堂控股股东为湖北同济堂投资控股有限公司(下称“同济堂控股”),实控人为张美华、李青夫妇,其中张美华持有同济堂控股75.67%股份,李青持股16.66%。

  张美华于2000年创立老同济堂药房,公司立足于医药健康行业,以药品、器械为主要经营产品,以医疗机构、批发企业、零售药店为主要客户对象,并提供信息、物流等增值服务。

  2016年,同济堂“借壳”啤酒花登陆A股。从此,同济堂的财务数据就开始错误频出,多次收到上交所问询函。

  比如在2016年报中,同济堂的三大行业板块中,营收增长率最高的只有12.09%,另有板块出现负增长,但总营收同比增长竟达到13.24%。面对质疑,同济堂随后发布更正版年报,称由于工作人员疏忽,填报内容有误。

  2017年6月,同济堂披露的一次并购评估报告中,出现了自相矛盾的情况。报告选用资产基础法评估,估值本应是8.67亿元,但结果却是14.82亿元,当即引来问询函。

  2018年6月,同济堂发布2017年度的分红预案,但该预案在发布后又很快撤销,理由是因为疏忽,未能及时发现母公司历史上亏损的7426.89万元。

  临时变卦撤销分红方案,同济堂在A股上市公司中,也开创了一个先例。而据不完全统计,因为类似问题,同济堂上市4年来吃过6次问询函。

  此外,同济堂还曾计划从实控人亲属手中,以2.7亿元的高价购买资产,但这项关联交易受到中小股东的强烈抵制,反对票数占比高达88.52%,并购最终失败。

  2019年7月、8月,同济堂控股持有的上市公司股份分别被法院冻结,冻结股份合计占公司总股本的20.35%、33.14%,冻结期限均为3年。

  如今,面对被立案调查的命运,同济堂已发行和拟发行的债券,安全系数有多高呢?欢迎在下方留言评论。

 

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