临储拍卖降温 玉米要转向了吗?


临储拍卖降温 玉米要转向了吗?
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  文丨牛钱网

  近一段时间来,玉米连盘面出现了持续的回调,主力合约也在进行着持仓换月,09合约跌幅较大,2101合约依然支撑较强。从8月6进行的临储第11拍来看,玉米的拍卖出现了降温的迹象,而随着新粮上市的时间逐步临近,玉米上涨要结束了吗?

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  临储第11拍价格下跌,玉米市场迎来降温

  在8月6日,国家临时存储玉米进入第11轮交易竞价环节,前期高价的玉米出现回调,火爆的玉米终于迎来难见的降温, 7月30日的第10轮竞价交易中,2015年产玉米成交均价为2040元/吨,而从上周第11轮交易结果显示,2015年产玉米成交均价为2005元/吨,每吨成交均价比上一轮下降约35元。

  虽然当前价格出现回调,但更多的原因可能是竞拍人门槛提高的原因,以及高额的资金压力使得贸易商短期内选择集中出货,随着第十次拍卖更改了参拍规则,不少中小型贸易商在默默地出粮,一方面保证资金的回拢,一方面也是担心高位玉米市场崩盘,随着时间的推移,出货量可能会越来越多。另外就是新粮方面,9月上旬华北新玉米开始上市,8月中下旬华中的一些春玉米陆续上市,离新季玉米上市时间越来越近,新玉米要上市,陈玉米还没有消化完,这些都会体现在供应压力上。

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  玉米价格超过小麦,替代效应开始显现

  在山东地区,玉米当前的价格已经超过了小麦价格,玉米价格高价区已经超过了1.30元/斤,很多企业挂牌价都在1.25元/斤以上,而小麦市场价格则多在1.20-1.25元/斤,这使得近期饲料企业采购小麦用于原料替代的现象开始增多,业内称之为“猪和人抢粮”。随着玉米价格持续上涨,小麦价格也出现了连涨行情,但小麦和大米是国家对价格管控特别严格的粮食作物,预计后市继续涨价将引发政策性的风险;在玉米未完全超过小麦价格之时,饲料替代效应仍然为较为有限,玉米的重点仍然为供需缺口的变化。

  生猪存栏持续提升,玉米消费较为稳健

  据国家统计局数据显示,6月末全国能繁母猪存栏3629万头,同比首次由负转正,比去年底增加549万头,已恢复到2017年年末的81.2%;生猪存栏接近去年同期水平,达到3.4亿头,比去年底增加2929万头,存栏量相当于2017年年末的77%。从生猪出栏情况来看,2020上半年全国生猪出栏25103万头,降幅较一季度收窄10.4个百分点。2020年临储玉米拍卖持续火爆的同时,今年生猪复养的进程也在加快,生猪存栏量逐月恢复,促使玉米饲料需求大幅回升。

  但玉米价格的不断走高,使得终饲料端需求遭受压力,玉米是饲料的主要原料,玉米涨价会增加畜牧行业成本,部分饲料生产商会选择饲料替代,制作的配方首先会考虑成本,如果玉米价格较贵,会选择一些替代原料,但生猪养殖不能不吃玉米,虽然有替代配方,但还是需要支付玉米的部分溢价。从玉米的饲料消费来看,随着四季度生猪存栏预计恢复到往年的同期的水平,当前较高的养殖利润,预计后期对玉米的高位价格还会继续形成支撑。

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  综合来看,在生猪产能逐渐扩大的背景下,玉米的饲料消费是持续提升的,而玉米的种植面积被大豆挤占,逐年减少,供需存在缺口是玉米上涨的主因;

  而今年草地贪夜蛾以及天灾频繁,贸易商囤货待涨,当前高价玉米已达到超过小麦价格的情况,饲料替代将会逐渐产生,另外重点关注我国进口美国玉米的增量,若持续加大美玉米的进口,后市玉米上涨存在替代、进口、政策三个方面的压力,供需再平衡至后,市场才会彻底转向。

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