三周缩水近15% 鸡蛋下跌是为了更好的上涨?


三周缩水近15% 鸡蛋下跌是为了更好的上涨?
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  原标题:机构会诊:三周缩水近15%,鸡蛋下跌是为了更好的上涨? 来源:文华财经

  在持续走高逾一个月后,鸡蛋期货在7月末触及近8个月高位后开始走软,并轻而易举地跌穿4000点关口,在过去的12个交易日中仅3日收阳,累计跌幅近15%。

  期价如此坚定走低的原因是什么?下方还有多大的空间?随着中秋节和国庆节的到来,旺季需求的增加是否将令价格出现方向性的转变?文华财经【机构会诊】板块邀请资深鸡蛋期货专家为您分析和展望鸡蛋期货的未来走势。

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  【文华财经】:鸡蛋近期连续下挫,六个交易日累计降幅超过9%,连跌背后有何驱动因素?

  方正中期期货研究院农产品研究员 车红婷:JD2009合约多日连续下跌,主要受鸡蛋现货市场走软拖累。7月份因下游企业及贸易商疯狂集中补货造成鸡蛋价格上涨速度过快,高价区超过4.5元/斤附近。进入8月以来,终端销区市场对高价货源的接受能力有限,走货放缓,叠加低价冷库蛋冲击市场,市场信心减弱,看涨情绪降温,贸易商出货增加,下游多以消耗库存为主,补货谨慎,促使蛋价跌跌不休。连续7日跌价背后的根本仍然是去产能的逻辑,今年以来蛋鸡存栏高位,供应充足,下游受重大突发公共卫生事件冲击需求大幅减弱,消费同比仍是下降,整体产能趋于过剩压制。

  徽商期货 张应钢:一是,至7月下旬,期货价格已经大幅超过对现货价格的预期,已经形成泡沫,期价以下跌形式向现货价格回归是市场运行必然。7月27日,JD2009最高价到达4382元/千斤,这不仅大幅超过当日现货价格(7月27日主产区,河北邯郸地区平均蛋价为3.44元/斤),也超过了市场对现货蛋价在9月的预期值(市场人士对9月中旬前后现货蛋价的预期范围在3.7-4元/斤左右)。

  二是,现货蛋价前期涨幅过大,给冷库出售提供了好的机会。今年1月下旬到2月份,国内因为突发公共卫生紧急事件,鸡蛋消费急剧萎缩,价格大幅下跌,产业链各环节库存量陡增,大量鸡蛋被迫转入冷库储藏。从7月初到8月初这段时间,现货鸡蛋暴涨,产区鸡蛋现货价格在这段时间里平均涨幅高达1.5元/斤。较高的现货鸡蛋价格,激发了冷库蛋出售的积极性,大量的冷库蛋流向了市场,打压了鸡蛋现货价格。同时,冷库蛋由于质量较差,出售的价格就相对较低,这又强化了鸡蛋现货价格下跌的力度,同时拖累了鸡蛋期价下跌的幅度。

  一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞:现货经历了7月的暴涨,近期价格又有较大程度下跌,尤其上周末出现较大程度回落,各路鸡蛋冲击现货市场,打压现货市场价格,盘面亦在现货下跌后延续上周跌势。从基本面来看,7月-8月上旬为断档影响期,8月中旬后基本恢复正常,断档期影响马上结束,3-4月补栏量的恢复将导致未来2个月新开产量恢复正常。近期淘汰鸡价格小幅回落后稳定,对短期现货价格影响有限,但需关注中元节到中秋节前的淘汰情况。从需求端看,今年在新冠影响下,中秋需求大概率弱于往年。综上所述,在供应压力回升,需求无明显增量的情况下,蛋价压力仍较大。

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  【文华财经】:如何看待鸡蛋短期走势,目前点位是否合理,下方是否还存在空间?

  方正中期期货研究院农产品研究员 车红婷:当前期现联动走弱,短期市场氛围偏空,主力09合约继续运行下行通道内,支撑3600,压力4200,即将进入交割月,短期跟随现货波动为主,JD2101合约短期关注前期低点3800附近支撑,此线之下或存在低估,可等待蛋价企稳后轻仓参与反弹思路。

  徽商期货 张应钢:截止8月10日,JD2009价格已跌破3800元/千斤,这已达到了主力资金对9月中旬前后产区现货价格的预期值附近,JD2009再次下跌的空间已不大。

  一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞:短期来看,09合约3700-3800的价格对应9月3.5的现货,9月3.5的价格相对合理,10月作为中秋后合约价格弱于9月也较为合理,但2010合约相对坚挺,主要原因在于市场对中秋前淘汰量的预期。整体来看,本轮下跌基本符合预期,短期现货仍有反弹可能,但在基本面影响下,难以有较大增幅,若现货涨势超预期,则盘面有反弹可能,若现货涨势不及预期或在预期内,则盘面有再次下跌或低位盘整的可能。

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  【文华财经】:未来将迎鸡蛋需求的传统旺季——中秋及国庆,价格是否存在反弹或反转机会?

  方正中期期货研究院农产品研究员 车红婷:目前鸡蛋市场继续处于去产能过程,不过鸡蛋价格低谷期已过,未来鸡蛋价格底部抬升,但过程曲折,预计鸡蛋市场季节性特征仍在,未来鸡蛋市场价格走势大概率呈现先抑后扬走势。每年中秋、国庆节日备货提振仍存,蛋价仍有反弹预期,具体节奏将表现为,8-9月份蛋价先抑后扬,9-10月高位有调整,春节前备货支撑再次反弹预期,投资者需把握好季节性交易机会。同时需关注淘鸡节奏,当前养殖单位淘鸡积极性一般,若后期养殖端发生超淘,则有望支撑远期市场价格走势。

  徽商期货 张应钢:随着中秋和国庆两节的临近,鸡蛋消费将进入年度中最为旺盛的时期,鸡蛋现货价格将会由跌转涨。以主产区河北邯郸地区为例,该地区平均蛋价在8月3日曾达到过3.73元/斤,至8月10日该地区蛋价已跌至3.29元/斤,预计后期蛋价可能会再涨至前期高点3.73元/斤附近。至于期货蛋价,截止8月10日,JD2009收盘价为3782元/千斤,期价已经较现货价格大幅升水,后期尽管现货价格会上涨,但期价涨幅会相对较小。

  一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞:从历史现货走势来看,每年中秋节高点均出现在8-9月,最早的为2018年8月15号前后,除2019年特殊情况外,最晚中秋高点为2017年9月中旬前后。今年来看,在基本面拖累下,鸡蛋现货价格高点基本已经出现,中秋现货上涨的空间有限。但从时间上来看,仍有涨价时间,同时,现货短期的暴跌必然会出现预期的反弹,但高度有限,今年中秋高点不宜看的过高。

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